PTA期货主力1701合约在7月底跌到至4640元/吨的阶段性低点，在4750—4800元/吨区间横盘一段时间后之后一路走高，8月17日盘中突破4900元/吨整数关口。未来发展后市，我们指出若PTA期价能在仓单结算前后回升，则可再次入场做到多。　　产量下降逐步承托油价　　8月初油价暴跌40美元/桶关口，下跌的第一波来自空头的仓位回补，下跌的第二波主要是主流产油国再次提到冻产协议。

今年2月油价暴跌30美元/桶时，主产国曾多次提到实行冻产以承托油价走强。现在的情形与当时类似于。

表面上看，油价下跌是消息面的提振，而我们指出更好是欧美持续减产所产生的供应末端放宽的受到影响烘烤。当前，美国原油日产量上升至844.5万桶/日，这是2014年6月以来的*低产量。美国自身产量下降，炼厂生产能力还在减少，油品整体的市场需求依旧同比快速增长，美国的原油进口量逐步上升。北海今年的供应也小幅上升，去年全年的月度平均值装载量为191万桶/日，今年1—9月的装载量均值为190万桶/日，其中8、9月的装载量分别为184万桶/日和189万桶/日。

北非地区尼日利亚今年生产也不长时间，整个大西洋盆地的供应同比上升，市场需求急剧上升。欧美原油市场正处于供需偏紧的格局。

这在价差上的必要体现是Brent月劣动物会上升，截至8月中旬，Brent首次行月差仅为-0.27美元/桶，充分说明市场在渐渐走强。　　10月前后炼厂转入检修高峰，原油价格不会小幅回升，但再行暴跌40元/桶的概率早已十分小，这为原油下游的石化五品带给反感的做到多提醒。　　产业链态势较好　　当前，聚酯开工率保持在83%的高位，聚酯库存持续上升，聚酯的利润水平也大幅度提高。

这背后有聚酯生产能力投入速度的上升，有聚酯出口的减少，有下游市场需求的实际快速增长，也有原料价格的比较低位。聚酯的景气度提高意味著对PTA的市场需求有确保。

从PTA自身而言，1609合约上积累了从1509合约注销以来的所有没能消化的社会库存，其中相当大一部分是2016年春节前后聚酯行驶而PTA供应并未增加所带给的余量；而一旦聚酯开工率完全恢复至长时间水平，PTA的供需也正处于偏紧态势。PX生产商和贸易商较较少，具有些许独占性质，变换原油下跌，PX整体易涨难跌。　　短期看，PTA1609合约上的仓单将要流向社会，某种程度不会压制价格。

9—10月间有一批PTA工厂检修，但检修生产能力的*值依旧不及仓单总量。不过PTA1701和1609合约价劣早已拉大至200元/吨以上，即使仓单不被消化，贸易商也可以通过向生产商和下游聚酯企业换货，将仓单新的登记到1701合约上。9月有一批聚酯工厂行驶检修，PTA动态的供应量有所不足。

仓单流入的心理压力以及聚酯的短期行驶，有可能在9月中上旬再次拉低1701合约价格至4800元/吨下方，此时才是投资者再次入场做到多的好时机。　　总之，欧美国家的减产早已转变了基准油的供需严格状况，油价也不会在主产国冻产的言论下保持结实；PTA产业大格局趋向转好。9月上旬PTA期价有可能因为仓单的流入和聚酯企业的一段时间行驶而承压，预计才是再次入场做到多的好时机。

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